Conditional Value at Risk (CVaR) was used to account for risk when building a portfolio of Pinus radiata trees for operational plantation deployment, under hypothetical changes on volume, modulus of elasticity, resin defects and lumber prices. The study considers three groups of trees grown to produce appearance lumber, structural lumber, or both. The CVaR model selected structural trees, which had high and variable returns across a wide range of risks, especially under low aversion scenarios; however, as risk-aversion increased, the model diversified incorporating trees producing both structural and appearance grades. Similarly, trees producing solely appearance grades, characterized by having the lowest returns variability, were only incorporated in scenarios of high risk-aversion.
El valor en riesgo condicional (CVaR) se utilizó para representar el riesgo al desarrollar un portafolio de árboles de Pinus radiata, para ser utilizado en plantaciones operacionales, bajo hipotéticos cambios en volumen, módulo de elasticidad, defectos por resina y precios de madera. El estudio consideró tres grupos de árboles formados para producir madera de apariencia, madera estructural, o ambas. El modelo CVaR seleccionó árboles estructurales, los cuales tuvieron rendimientos altos y variables en un amplio rango de riesgo, pero especialmente en escenarios de baja aversión al riesgo; sin embargo, a medida que la aversión al riesgo incrementó, el modelo diversificó e incorporó árboles que producían, conjuntamente, madera estructural y de apariencia. Similarmente, los árboles que produjeron solo madera de apariencia, caracterizados por tener la variabilidad más baja en los retornos, fueron solo incorporados en escenarios de alta aversión al riesgo.
